國資委[微博]指路東北振興：國企改革先行先試

9月13日，《每日經(jīng)濟新聞》記者從國資委[微博]獲悉，國務(wù)委員王勇近日在遼寧調研時(shí)強調，國有企業(yè)特別是中央企業(yè)要認真貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，深入落實(shí)《關(guān)于近期支持東北振興若干重大政策措施的意見(jiàn)》，抓住機遇，應對挑戰，積極作為，為東北地區全面振興作出更大貢獻。

在同一日，國務(wù)院國資委主任張毅亦在沈陽(yáng)表示，中央企業(yè)要發(fā)揮排頭兵和主力軍作用，服務(wù)國家戰略，深入參與到新一輪?wèn)|北振興進(jìn)程中去。

9月9日~13日，王勇先后來(lái)到大連、營(yíng)口、沈陽(yáng)等地，深入鋼鐵、機械、電子、電力和港口等國有企業(yè)調研，并主持召開(kāi)振興東北地區老工業(yè)基地國有企業(yè)座談會(huì )。

“十多年來(lái)，東北地區老工業(yè)基地振興取得了明顯成就，但目前也面臨不少新的困難和挑戰，實(shí)現老工業(yè)基地全面振興意義重大?！蓖跤轮赋?。

2003年~2013年，中央企業(yè)在東北地區累計實(shí)現固定資產(chǎn)投資1.9萬(wàn)億元，積極推動(dòng)了東北振興。

在張毅看來(lái)，東北振興戰略已進(jìn)入新時(shí)期、新階段，國務(wù)院國資委全力支持中央企業(yè)緊緊抓住新一輪?wèn)|北振興機遇，進(jìn)一步完善合作機制，加強協(xié)作互動(dòng)，順勢而為(財苑)，借勢發(fā)展。

下一步，國資委將組織中央企業(yè)進(jìn)一步加強與東北地區的戰略合作，科學(xué)布局一批重大產(chǎn)業(yè)項目，推動(dòng)有關(guān)項目的實(shí)施落地，引導企業(yè)主動(dòng)科學(xué)增加投資；推動(dòng)在東北的中央企業(yè)進(jìn)一步加大改革力度，重點(diǎn)解決深層次體制機制問(wèn)題，參與地方企業(yè)的兼并重組，支持東北在國有企業(yè)改革方面先行先試。

國資委一位內部人士認為，此次央企進(jìn)一步加強與地方經(jīng)濟發(fā)展的合作，不僅有利于中央企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，提升競爭能力，加快建設世界一流企業(yè)的步伐，也有利于促進(jìn)地方經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)升級。

但他也直言，需要未雨綢繆的一點(diǎn)是，個(gè)別央企在與地方聯(lián)姻的過(guò)程中，有的央企早已跨過(guò)了擴張邊界，且多以收購地方大企業(yè)甚至是國有企業(yè)為主，此舉必然導致地方國資的弱化，甚至出局。

一名研究民營(yíng)經(jīng)濟的專(zhuān)家曾認為，地方政府傍央企，產(chǎn)生的客觀(guān)效果就是擠占民間資本的發(fā)展空間。在地方政府和央企更加緊密地走在一起時(shí)，會(huì )給當地帶來(lái)巨大的資金、先進(jìn)的技術(shù)等優(yōu)勢資源，但同時(shí)也可能導致當地企業(yè)生存空間受到壓縮。

對此，上述國資委內部人士表示，在向外圍擴延的過(guò)程中，除了傳統的收購，還須注重于金融機構的延展合作，促進(jìn)產(chǎn)融結合，拓展投資渠道，提升央企做強做優(yōu)的現實(shí)空間。

在具體的操作思路方面，可以考慮設立產(chǎn)業(yè)基金或私募股權基金；其次，為促產(chǎn)業(yè)結構升級，各大央企還可投資金融衍生品；發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、財務(wù)公司金融債券、票據、短期融資券等。

【個(gè)股解析】

哈飛股份(34.65, -0.58, -1.65%)：業(yè)務(wù)發(fā)展平穩 業(yè)績(jì)符合預期

研究機構：上海證券  撰寫(xiě)日期：2014-09-04

公司動(dòng)態(tài)：8月27日，公司發(fā)布2014年半年度報告：報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入54.36億元，同比增長(cháng)17.75%；實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤1.74億元，同比增長(cháng)12.87%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.53億元，同比增長(cháng)16.91%；上半年基本每股收益為0.26元。

主要觀(guān)點(diǎn)：主營(yíng)軍機配套生產(chǎn)任務(wù)經(jīng)營(yíng)形勢良好

陸軍航空兵“十一五”末啟動(dòng)的擴編、所屬陸航團升級為旅的工作持續推進(jìn)，迄今已完成過(guò)半。海軍大力推進(jìn)遠洋化建設，近年以航母為代表的大中型水面艦艇建造編列數量迅速擴大，有力拉動(dòng)了對各型艦載直升機的需求。為滿(mǎn)足部隊擴編而產(chǎn)生的對飛行員培訓的旺盛需求，陸軍和海軍航空兵飛行學(xué)院各型教練直升機的裝備量也在不斷提升。國內軍用直升機市場(chǎng)的發(fā)展支撐起公司為Z8系列、Z9系列、Z10、Z11等各型軍用直升機配套零部件生產(chǎn)業(yè)務(wù)的成長(cháng)。

上半年，公司完成玻利維亞陸軍所購6架Z9的出口交付工作。下半年，加納、喀麥隆、肯尼亞等國外用戶(hù)訂單待交付。預計全年Z9的出口交付量超過(guò)10架，有望再次達到去年創(chuàng )歷史新高的水平。報告期內，公司未簽訂新的Z9批量出口訂單。

準軍事/公共服務(wù)領(lǐng)域釋放需求潛力

國內民用直升機市場(chǎng)延續強勁成長(cháng)勢頭，上半年交付量超過(guò)70架，同比增長(cháng)38.5%，增速再次明顯超越同期通用飛機領(lǐng)域的整體水平。限于競爭力差距，短期內國產(chǎn)自主品牌受益于市場(chǎng)快速成長(cháng)的程度仍有限?，F有民機產(chǎn)品中，與國外同類(lèi)產(chǎn)品差距最小的單發(fā)輕型直升機取得的市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)展相對突出。AC311截至目前已接獲15架訂單。繼去年首批交付后，上半年再次向青海通航、上海和利通航、云南環(huán)球通航等用戶(hù)交付。國產(chǎn)自主品牌更易突破的準軍事/公共服務(wù)領(lǐng)域，武警部隊2011年簽下的26架訂單繼續履行，報告期內完成武警寧夏總隊所屬5架機的交付工作。6月，AC312A(H425)通過(guò)AEG評審，具備了批量交付民用市場(chǎng)的條件，預計最快年內交付啟動(dòng)用戶(hù)海監總隊。AC313明后年將批量交付武警森林部隊直升機二大隊。

在研型號3年后陸續開(kāi)始批產(chǎn)交付

AC311的改進(jìn)型號AC311A上半年通過(guò)詳細設計評審、轉入試制階段，8月成功完成首飛。AC332的研制立項獲得集團批準，進(jìn)入詳細設計階段。Z15/AC352的首飛預計將于年底進(jìn)行，目前已開(kāi)展CAAC取證工作。預計2016年底取得中國民航局的TC、PC，通過(guò)AEG評審，2017年開(kāi)始向用戶(hù)交付。中俄合作研發(fā)的30噸級重型直升機項目談判近期出現明顯進(jìn)展，最快年內可確定產(chǎn)品的總體技術(shù)方案。

國際合作/轉包生產(chǎn)項目形成新增長(cháng)點(diǎn)

中法合作研制的EC175B首批交付時(shí)間定在10月前后，全年將完成3架的交付工作。當前，空直位于法國馬里尼昂(Marignane)的總裝線(xiàn)上有15架處于不同的裝配階段。報告期內，與空客直升機簽署了中法共同生產(chǎn)1，000架新一代EC175/AC352直升機的長(cháng)期工業(yè)合作協(xié)議，對雙方在EC175/Z15項目上的8年合作再次強化。去年簽署的S-76D機體轉包生產(chǎn)項目的尾梁開(kāi)鉚，首架份S-76D零組件制造和整機裝配將于2016年11月交付美國西科斯基公司。

Y12系列的產(chǎn)銷(xiāo)持續走高

上半年，Y12系列完成向吉林通航、浙江東華通航、內蒙古興安盟氣象局等用戶(hù)3架的交付，比上年同期多1架。下半年，公司將向尼泊爾、密克羅尼西亞等國內外用戶(hù)交付，全年要實(shí)現較去年翻倍的26架交付目標難度不小。上半年，公司與緬甸、吉布提簽訂4架Y12出口合同。Y12F預計年內取得型號合格證(TC)和生產(chǎn)許可證(PC)，明年開(kāi)始交付客戶(hù)。為滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，公司計劃投建第二條數字化總裝線(xiàn)，將Y12系列的產(chǎn)能提升至40架/年。

投資建議：未來(lái)六個(gè)月內，維持“減持”的投資評級

參股子公司哈爾濱安博威7~8月間成功完成轉產(chǎn)后向用戶(hù)交付首批2架Legacy650的任務(wù)，第三架業(yè)已投產(chǎn)，預計其全年虧損以及給公司帶來(lái)的投資損失將明顯縮窄。哈爾濱安博威在2012年接獲工銀租賃5架確認和5架意向訂單后，至今未再有新訂單。根據現有生產(chǎn)能力，如無(wú)后續訂單跟進(jìn)，其很快又將面臨停產(chǎn)的局面。微調2014~2016年公司業(yè)績(jì)預測為：營(yíng)收將分別達到126.38、142.57和153.64億元，實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.81、3.18和3.60億元，全面攤薄每股收益分別為0.48、0.54和0.61元。在當前股價(jià)所對應的估值水平上，即便中航工業(yè)直升機旗下盈利能力一般的總裝資產(chǎn)注入也不能有效化解公司當前股價(jià)所蘊含的估值風(fēng)險，維持對公司“減持”的投資評級。

機器人(36.630, -0.37, -1.00%)：加深加寬主業(yè) 劍指國際領(lǐng)先地位

研究機構：安信證券 撰寫(xiě)日期：2014-08-22

非公開(kāi)發(fā)行募集30 億，投入多項智能裝備業(yè)務(wù)公司發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金的預案，擬向不超過(guò)5 名特定對象發(fā)行不超過(guò)1.2 億股，募集資金不超過(guò)30 億元，擬用于投入以下項目：工業(yè)機器人項目10.2 億、特種機器人項目5.2 億、高端裝備與3D打印項目3.75 億、數字化工廠(chǎng)項目2.95 億、補充流動(dòng)資金7.9 億。通過(guò)對這些項目的投入，公司將擴大產(chǎn)業(yè)化規模，積極推進(jìn)新產(chǎn)品批量生產(chǎn)，形成新技術(shù)儲備并實(shí)現特種機器人產(chǎn)業(yè)化。

大力加強本體，特種機器人空間廣闊新松主要發(fā)展本體主要是柔性裝備和潔凈裝備，建成后將具備年產(chǎn)工業(yè)機器人1 萬(wàn)臺套的生產(chǎn)能力，可以看做新松發(fā)力本體的具體行動(dòng)，此舉能有效整合機器人產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)做大本體，可以迅速擴大營(yíng)收，并通過(guò)大規模量產(chǎn)實(shí)現規模效應，并利用這種議價(jià)優(yōu)勢，整合上游核心零部件及下游系統集成廠(chǎng)商。

軍用機器人將是下一片藍海。在全球范圍來(lái)看，軍用自動(dòng)化裝備目前發(fā)展較快，在國防領(lǐng)域，無(wú)人化、自動(dòng)化是必然趨勢，未來(lái)十年將是我軍裝備大規模升級換代的十年，更多的軍費將投入高端軍事裝備的采購上，此次發(fā)展特種機器人為公司打開(kāi)廣闊成長(cháng)空間。

工業(yè)4.0 時(shí)代來(lái)臨，加碼3D 打印及數字工廠(chǎng)業(yè)務(wù)正當時(shí)全球工業(yè)4.0 時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，建設數字化工廠(chǎng)已成為新工業(yè)體系的標志，也是未來(lái)系統集成發(fā)展的主要方向，受益于國家政策扶持，制造業(yè)升級轉型，數字化車(chē)間具有廣闊市場(chǎng)空間，本次加碼3D 打印及數字化工廠(chǎng)業(yè)務(wù)奠定了公司未來(lái)高成長(cháng)基礎。

投資建議：買(mǎi)入-A 投資評級，6 個(gè)月目標價(jià)35 元。不考慮攤薄，預計公司2014 -2016 年的EPS 為0.57、0.83、1.08 元，此次增發(fā)將增強機器人技術(shù)及資金實(shí)力，加深加寬主業(yè)，有了進(jìn)一步挑戰國際機器人巨頭實(shí)力，我們看好公司長(cháng)期發(fā)展前景，持續推薦。

風(fēng)險提示：國內經(jīng)濟下滑速度過(guò)快，營(yíng)業(yè)外收入大幅波動(dòng)。

曙光股份(5.72, 0.01, 0.18%)

公司是一家集整車(chē)、零部件業(yè)務(wù)為一體的汽車(chē)集團。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)以汽車(chē)整車(chē)和零部件為主，其中汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)核心為各類(lèi)車(chē)橋及與車(chē)橋相關(guān)的零部件。整車(chē)業(yè)務(wù)包括黃?？蛙?chē)和曙光專(zhuān)用車(chē)，其中黃?？蛙?chē)是國內兩大公交客車(chē)生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品已批量出口。曙光車(chē)橋是我國為數不多的獨立的車(chē)橋零部件一級供應商，主要產(chǎn)品以各類(lèi)輕型車(chē)橋、為客車(chē)重卡配套的重型車(chē)橋和轎車(chē)配套的轎車(chē)懸架橋為主，車(chē)橋所需核心零部件如半軸、齒輪等均實(shí)現自主生產(chǎn)，輕型汽車(chē)車(chē)橋已連續五年在全國輕型車(chē)橋市場(chǎng)占有率排名第一。

工大高新(5.57, 0.01, 0.18%)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)以商業(yè)物流為主，生物和食品工程產(chǎn)業(yè)為輔，公司旗下的中大植物蛋白分公司，系公司的主體產(chǎn)業(yè)之一，已形成“飛天”牌油脂系列、磷脂系列、大豆分離蛋白系列、濃縮蛋白、功能性蛋白、組織蛋白等完整的大豆深加工體系。而公司商服領(lǐng)域所屬公司進(jìn)一步推進(jìn)商業(yè)業(yè)態(tài)資源整合，發(fā)揮既有地理位置優(yōu)勢，繼續堅持以品牌建設為主線(xiàn)，進(jìn)一步強化品牌管理，突出品牌經(jīng)營(yíng)效果，提升品牌商業(yè)信譽(yù)，依靠品牌信譽(yù)贏(yíng)得市場(chǎng)。

吉林化纖(5.77, 0.14, 2.49%)

公司是一個(gè)集化纖生產(chǎn)、商業(yè)貿易、建筑安裝等為一體的大型、綜合性企業(yè)，是全國520戶(hù)重點(diǎn)企業(yè)、中國500強脊梁企業(yè)、國家經(jīng)貿委在“十五”期間重點(diǎn)扶持的33戶(hù)大企業(yè)集團之一。公司主營(yíng)粘膠纖維、合成纖維及其深加工品，公司產(chǎn)品包括粘膠短纖維、粘膠長(cháng)絲、腈綸纖維、化纖漿粕、紗線(xiàn)和紙制品六大系列450多個(gè)品種，產(chǎn)品質(zhì)量位居同行業(yè)前列?！鞍咨健迸粕虡吮徽J定為“中國馳名商標”，“白山”牌粘膠短纖維、粘膠長(cháng)絲被評為“中國名牌產(chǎn)品”。

智云股份(21.800, -0.15, -0.68%)

公司是國內主要成套自動(dòng)化裝備的方案解決商之一，致力于為國內自動(dòng)化生產(chǎn)廠(chǎng)商提供非標設計。公司掌握了與成套自動(dòng)化裝備方案解決密切相關(guān)的自動(dòng)在線(xiàn)檢測技術(shù)、自動(dòng)裝配技術(shù)、清洗過(guò)濾技術(shù)、物流搬運技術(shù)、多工位專(zhuān)用加工技術(shù)等自動(dòng)化設計的關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節，成功研發(fā)設計了我國第一條轉向機裝配、測量自動(dòng)線(xiàn)，第一臺平面數控涂膠機，第一臺六軸機器人涂膠機。產(chǎn)品自動(dòng)檢測設備和自動(dòng)裝配設備分別列國內汽車(chē)發(fā)動(dòng)機制造設備細分行業(yè)第一和第三，核心產(chǎn)品氣缸蓋氣門(mén)閥座及導管柔性裝配線(xiàn)和柔性氣密泄漏檢測設備獲得大連市科技進(jìn)步二等獎；柔性氣密泄漏檢測設備、柔性自動(dòng)化裝配(機)線(xiàn)設備和柔性高壓清洗機設備整體技術(shù)均達到國內領(lǐng)先水平。

大連重工(12.49, 0.20, 1.63%)

公司是大連重工·起重集團有限公司的控股子公司，是國家重機行業(yè)的大型重點(diǎn)骨干企業(yè)和新能源設備制造重點(diǎn)企業(yè)。公司主要為能源、礦山、港口、冶金、造船、航空航天等國民經(jīng)濟基礎產(chǎn)業(yè)提供成套技術(shù)裝備、高新技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)，已形成冶金機械、起重機械、港口機械、散料裝卸機械等四大類(lèi)傳統主導產(chǎn)品和兆瓦級風(fēng)力發(fā)電核心部件、大型船用曲軸、核電站用起重設備、隧道掘進(jìn)設備、大型高端鑄鍛件等五大成長(cháng)型產(chǎn)品。公司建有國家級技術(shù)中心、德國研發(fā)中心、博士后工作站和多個(gè)研究所、實(shí)驗室；公司將進(jìn)一步提升自主創(chuàng )新能力，推動(dòng)企業(yè)平穩持續發(fā)展，力爭利稅總額翻一番，新產(chǎn)品產(chǎn)值率提高10個(gè)百分點(diǎn)，綜合競爭能力國內行業(yè)領(lǐng)先，致力于打造國際一流重工企業(yè)集團。

東北電氣(4.26, -0.02, -0.47%)

公司是中國輸變電設備科研、制造、出口的主要基地，國內輸變電設備的主要供應商之一。主要的控股子公司有4家：新東北電氣(錦州)電力電容器有限公司、阜新封閉母線(xiàn)有限責任公司、東北電氣(北京)有限公司和東北電氣(香港)有限公司，參股公司有偉達高壓電氣有限公司。公司主導產(chǎn)品為高壓油浸并聯(lián)電力電容器、干式自愈式并聯(lián)電容器、電容式電壓互感器、電容器成套裝置、濾波電容器、耦合電容器、特種電容器、自冷封閉母線(xiàn)、配電變壓器等系統保護及傳輸設備。主導產(chǎn)品國內市場(chǎng)覆蓋率90%以上，產(chǎn)品出口20多個(gè)國家和地區，享有良好的市場(chǎng)信譽(yù)，主要的控股子公司均為行業(yè)骨干企業(yè)。公司專(zhuān)業(yè)工藝水平處于國內外領(lǐng)先水平，通過(guò)引進(jìn)ABB、西門(mén)子、日立公司、阿爾斯通公司先進(jìn)技術(shù)和合作制造，已實(shí)現國產(chǎn)化具有當代國際水平的輸變電設備。